时间转眼来到5月中旬，春季化肥需求早已草草收尾，夏季肥市场正在艰难推进之中，相比于往年，复合肥夏季市场显得更加短暂且急促，时至目前部分地区的整体进度已经来到补货阶段，不过下游进一步采购的热情并不高涨，甚至局部终端市场基本停滞，由于后市悲观预期占主导，僵持气氛不减反增。

据了解，截至5月中旬前后，多地夏季玉米肥市场备货量在往年同期的70%-80%左右，这将意味着实际补货空间为三成或更少，加上各区域间小规模交易，局部高氮肥需求或已达上线，真正地补货需求远比想象中的要少。除了剩余需求不足之外，补货市场启动情况同样缓慢，鉴于近期上、下游之间利好因素不足，终端补货活动或将继续延后。

首先，实际需求同比减少。春季市场复合肥需求减量，夏季阶段也难逃其噩运，正如上文所提，减量已成必然事件，原因一是下游种植积极性普遍偏低，局部种植面积减少，受农作物价格低及自然灾害频发影响，基层农业收入水平低位，直接影响了进一步的农业种植投入；原因二是种植结构调整明显，如东北地区今春大豆种植面积就已出现较大的增幅，玉米种植面积相应减少，夏季经济作物替代大田作物种植的情况十分常见，传统复合肥的实际需求是逐渐减少的情况。

其次，剩余补货空间收窄。高氮肥市场启动时间早、历经过程短是今夏一特点，仿佛有种“尚未开始，就已结束”的感觉，至于依旧把补货需求当作救命稻草的市场参与者，这次可能将会大失所望，原因一是初期市场尿素行情“高歌猛进”，高氮肥价格获其支撑，交投情绪也大幅改观，加上高速取消收费，企业和经销商均争先参与购销；原因二是供求关系不对称，整体依旧供过于求，经销商可选择性货源较多，且价格高低不等，一定程度上导致部分企业市场份额减少。

最后，补货需求仍将延后。鉴于近期高氮肥市场几乎停滞的状态，补货需求释放的时间成为了业内关注的重点，单一就目前原料形势来看，补货需求或将继续延后，原因一是原料尿素行情出现震荡，继价格下滑之后局部如山东、两河工厂小幅拉涨出厂报价，不过在被寄予厚望的印标再度失利的情况下，国内尿素行情大幅回暖的可能性很小；原因二是磷、钾肥后市看不到希望，尤其氯化钾行情，大合同签订的价格较去年低70美元/吨，虽然现今国内市场波动有限，但是经过一段时间的发酵，必将形成较大利空。

综上，夏季高氮肥所剩余温不多，相对有限的补货空间和需求滞后性或将迫使夏季肥市场再度草草收尾，至于接下来的秋季肥行情趋势，仍需进一步关注原料及供需方面的变化情况。