近期PTA市场行情转弱，由于终端需求旺季临近尾声，聚酯企业现金流已经开始松动，另外原油价格高位震荡，上行压力较重，一定程度成本支撑放缓，市场利空犹存，或逐步进入调整阶段。

    当前主力1809合约上冲至5924元高点后，盘面逐步转弱，近日最低跌至5748元一线，跌幅约2.97%，持仓量约129万手。25日外围商品氛围走强，一定程度提振PTA盘面，但主力合约1809上方5850元压力较重，因此盘面维持震荡格局，整体成交情况一般。

    PTA开工率虽低，社会库存偏高。

    从供应端来说，目前国内PTA开工率维持在66.76%，目前检修产能约985万吨，其中福海创300万吨装置计划月底重启，另外当前社会库存偏高，市场依旧处于去库存格局，因此，供应压力缓解有限。

    聚酯现金流有所松动，需求端或转弱。

    前期在上涨行情推动下，终端行业积极备货，但是目前来看，旺季临近尾声，因此聚酯长丝库存一度处于高位，其中POY库存维持在4-10天，FDY库存维持在6-10天，DTY库存维持在14-22天，虽然聚酯工厂现金流有所松动，但整体盈利情况可观，截至当前，涤纶长丝盈利636元/吨，涤纶短纤盈利611元/吨。

    中美贸易摩擦逐渐平息，经济下行压力较大。

    中美贸易摩擦逐渐平息，市场前期炒作热点已经降温；美国退出伊朗核协议对原油化工板块的刺激减弱。地缘政治博弈的影响消退后，经济下行压力较大。考虑到上游价格逐渐承受下游需求放缓回馈过来的压力，化工品落入下行区间已经是大概率事件。

    综合来看，近期PTA市场供需基本面未见明显波动，而现阶段经济下行压力较大对PTA形成利空主导，短期内难以扭转化工板块弱势联动的压制，另外当前国际油价高位震荡，上行缓慢，故成本端支撑放缓，短期看PTA在供给短缺预期减弱下，或难以维持震荡走势，由于期货盘面下方支撑乏力，不排除市场或震荡下行。